新台币异动折射出的是美国资本困局？萨默斯：特朗普政策自相矛盾！

财联社5月9日(rì)讯（编辑 潇湘）美国前财长萨默斯(sàmòsī)周三(5月8日)表示，近期新台币的异动揭示了特朗普政府尚未解决的一个关键挑战：美国可能面临资本(zīběn)流入减少的困境。

中国台湾地区长期以来一直是美国金融资产的主要投资者(tóuzīzhě)之一。

本周一，新台币兑美元汇率曾一度创下了1988年以来最大的(de)单日涨幅。有关新台币异动原因的说法(shuōfǎ)一时间可谓众说纷纭，有业内人士猜测贸易谈判中可能涵盖部分汇率条款(tiáokuǎn)，而另外不少业内人士则提到中国台湾地区的寿险业过去十年间(shíniánjiān)对(duì)美元资产的大规模配置，在汇率波动下存在对冲不足的风险，不少出口商和(hé)保险公司在短时间内仓促削减或对冲其美元敞口。

对此(duìcǐ)，经验丰富的萨默斯在接受媒体采访(cǎifǎng)时表示，台湾的情况正恰恰表明(biǎomíng)美国在资本流入(liúrù)和贸易逆差方面，正面临更广泛的挑战。他认为，从算术角度来说，如果不减少外国资本流入，美国不可能真正解决贸易逆差问题。

事实上，财联社(liánshè)本周早些时候就(jiù)曾介绍过，经济理论认为，贸易逆差通常会通过资本账户盈余来平衡。

美国财政部(měiguócáizhèngbù)数据显示，去年美国从(cóng)海外证券投资资本净流入为1.1万亿美元，这几乎等同于美国1.2万亿美元的年度商品贸易逆差。

目前身为哈佛大学教授的萨默斯指出，特朗普政府(zhèngfǔ)显然没有意识到，他们对(duì)贸易逆差的反感和对资本流入的欢迎，其实是自相矛盾的。

美国现任财长贝森特本周早些时候曾称赞美国在全球金融(jīnróng)中的(de)核心地位，并表示政府(zhèngfǔ)希望使美国对国际资本“更具(gèngjù)吸引力”。但从某种意义上来说，特朗普政府的关税举措本身就在与这一愿景“逆向而行”。

萨默斯表示(biǎoshì)，“我尚未听到财长深思熟虑地解答这个问题：如果按照政府反复强调的政策重点来缩减贸易逆差，我们(wǒmen)该如何维持利率稳定所需的资本流入(liúrù)？”

目前，海外投资者持有约30%的(de)美国(měiguó)国债，以及大量美国公司债和其他证券。很显然的是，若外资进行减持，将大幅推高美国融资成本。而亚洲经济体长期以来(chángqīyǐlái)既是美国贸易逆差的主要来源，也(yě)是资本流入的重要通道。

以中国台湾地区为例，新台币走强无疑可能将削弱出口美国的(de)台湾商品的竞争力，从而可能缩减去年中国台湾地区对美(duìměi)约740亿美元的商品贸易顺差。但持续顺差的另一面，其实是(shì)台湾对美证券投资的庞大规模(guīmó)。

美国财政部最新年度统计显示，中国台湾地区持有的美债和其他证券总额接近(jiējìn)8000亿美元，几乎与台湾本身的GDP规模相当(xiāngdāng)。

著名的(de)“美元微笑理论”创立者、Eurizon SLJ Capital首席执行官Stephen Jen周三也曾表示，随着(suízhe)亚洲国家逐步减持其(qí)储备的美元，美元可能面临高达2.5万亿美元(wànyìměiyuán)的“雪崩式”抛售。

Jen和其同僚Joana Freire在一份最新发表的报告中(zhōng)写道，由于亚洲地区对美国(měiguó)的贸易顺差不断扩大，亚洲出口商(chūkǒushāng)和投资者多年积累的美元储备(chǔbèi)可能已形成了“极其庞大”的规模。而随着美国主导的贸易战升级，部分亚洲投资者可能会(huì)将大量资金汇回国内，或加大对美元贬值的对冲力度，这(zhè)可能将引发对这一全球储备货币的抛售潮。